O setor privado brasileiro já está em recessão. Dados compilados pela economista-chefe da XP Investimentos, Zeina Latif, mostram que, nos três primeiros trimestres de 2014, o Produto Interno Bruto (PIB) registrou queda média de 0,4%, quando descontados todos os fatores atípicos (sazonais) do período. E não foi diferente no último trimestre do ano passado.
Pelos cálculos de Zeina, entre janeiro e setembro de 2014, segundo números liberados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), o consumo das famílias e os investimentos (formação bruta de capital fixo) apontaram recuo médio de 1,4% por trimestre, também descontada a sazonalidade. Já o consumo do governo avançou 1%. “Isso mostra que foi o setor privado que encolheu”, diz a economista.
Como as informações do último trimestre de 2014 só serão divulgadas no fim de março, ainda não é possível medir, exatamente, quanto recuaram o consumo das famílias e os investimentos nesse período. “Mas é certo que houve queda, mesmo que pequena”, afirma Zeina. Ela ressalta que, no caso da formação bruta de capital fixo, é possível que já se perceba algum impacto da retração dos desembolsos da Petrobras e de empreiteiras que prestam serviços à estatal, por causa da Operação Lava-Jato.
Diante desse quadro, destaca a economista, é possível explicar o porquê de as famílias e os empresários estarem tão desconfiados com o futuro do país. Não veem perspectivas de recuperação da atividade tão cedo. Na avaliação de Zeina, a reversão do pessimismo só será possível quando o ajuste fiscal se mostrar efetivo. Por enquanto, é uma promessa do ministro da Fazenda, Joaquim Levy, que enfrenta sérias resistências dentro do governo e em boa parte do PT, o partido de Dilma Rousseff.
Zeina explica que a farra fiscal que prevaleceu no primeiro mandato de Dilma machucou demais o setor privado, ao estimular a inflação, distorcer o sistema tributário — devido à escolha de setores específicos para receber benefícios — e incentivar, por meio de programas sociais, que jovens deixassem de procurar emprego. “Tudo isso minou a produtividade e reduziu o potencial de crescimento da economia.”
É possível, no entender da economista da XP, ainda salvar 2016. Para isso, Dilma não pode abandonar a equipe econômica à própria sorte. Com a forte queda na popularidade do governo, teme-se que, fragilizada e com a base no Congresso esfacelada, a presidente da República opte por recuar na promessa de economizar 1,2% do PIB para pagar juros da dívida.
O Planalto sabe o tamanho do risco que está correndo se jogar Levy e o ministro do Planejamento, Nelson Barbosa, aos leões. Retomada a irresponsabilidade fiscal que integrantes do governo e petistas defendem, Dilma chegará ao fim do segundo mandato de joelhos. Não é preciso ser nenhum especialista em economia para entender o tamanho do estrago cometido nos últimos quatro anos. O crescimento minguou, a inflação está rodando entre 7% e 8%, o deficit fiscal encosta nos 7% do PIB e o rombo nas contas externas é de 4% do Produto.
Todos os indicadores mostram um país em crise, que pode ser ainda mais profunda caso o governo faça concessões a políticos que estão mais preocupados com o curto prazo. O Brasil perdeu os anos de 1980 e 1990 por erros monumentais na gestão econômica. A partir de 1994, com o Plano Real, começou a arrumar a casa. Foi um longo caminho. Mas conseguiu domar a inflação e, com a responsabilidade fiscal e monetária, dar previsibilidade aos agentes econômicos.
Infelizmente, hoje, o retrocesso é claro. Há, sim, uma promessa de mudança. Palavras nesse sentido não faltam. Porém, o que o país realmente precisa é de convicção sobre o que deve ser feito.
Afinação é vital
» Para Zeina Latif, a alta do dólar que assombra o Banco Central é recessiva e manterá a inflação teimosa. Por isso, a autoridade monetária e o Ministério da Fazenda não poderão desafinar. Terão que manter um discurso muito afinado no sentido de tranquilizar os agentes econômicos.
O mercado não perdoa
» Para os investidores, o novo diretor de Política Econômica do Banco Central, Luiz Awazu Pereira, está tentando assumir uma postura linha-dura, de falcão (hawkish), ao falar da política monetária, mas, intimamente, se mantém com alma de pombo (dovish), mais propenso a não pesar a mão sobre os juros.
Aperto no bolso
» O começo de 2015 foi dureza para os brasileiros, que viram a renda encolher diante dos aumentos de impostos e do tarifaço da energia elétrica e da gasolina. Prova disso é que a inadimplência, que já vinha subindo nos últimos meses de 2014, atingirá níveis preocupantes neste início de ano. Cálculos de economistas da Serasa Experian revelam que o calote subiu mais que dois dígitos em janeiro.
Corda no pescoço
» A inadimplência, segundo a Serasa, aumentou tanto na comparação com dezembro quanto com o primeiro mês de 2014. A constatação do economista Luiz Rabi é de que a inadimplência continuará piorando ao longo do ano, deixando claro que as famílias que já estão com a corda no pescoço terão mais dificuldades de quitar as dívidas em dia. Nas contas de Rabi, a inadimplência subirá 10% em 2015.
Brasília, 12h03min