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O Brasil est\u00e1 sendo v\u00edtima de uma tempestade perfeita. Os Estados Unidos, a maior economia do planeta, est\u00e1 passando por um aperto monet\u00e1rio, com reflexos por todo o mundo. Ontem, o Federal Reserve (Fed), o banco central norte-americano, aumentou a taxa b\u00e1sica de juros em 0,25 ponto percentual, para at\u00e9 2% ao ano. A institui\u00e7\u00e3o avisou que, em vez de tr\u00eas, ser\u00e3o quatro altas no ano \u2014 duas j\u00e1 se concretizaram. O Fed deixou as portas abertas para ir al\u00e9m, caso a infla\u00e7\u00e3o se mostre mais forte do que o esperado, devido \u00e0 consistente recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica.<\/p>\n
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A subida dos juros nos EUA retira recursos dos mercados emergentes, como o Brasil, provocando a desvaloriza\u00e7\u00e3o do real ante o d\u00f3lar, um problema para a infla\u00e7\u00e3o. A situa\u00e7\u00e3o se agrava porque o pa\u00eds caminha para uma das elei\u00e7\u00f5es mais imprevis\u00edveis da hist\u00f3ria. As pesquisas de inten\u00e7\u00e3o de votos apresentam, na lideran\u00e7a, candidatos sem compromissos com reformas t\u00e3o importantes, como a da Previd\u00eancia Social, para ajustar as contas p\u00fablicas. Para completar: a greve dos caminhoneiros desnudou um governo desestruturado internamente e sem capacidade de articula\u00e7\u00e3o com o Congresso.<\/p>\n
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Gula por d\u00f3lar<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Na avalia\u00e7\u00e3o de especialistas, as interven\u00e7\u00f5es anunciadas pelo Banco Central para tentar manter a ordem na economia n\u00e3o ser\u00e3o suficientes para evitar os estragos da tempestade que abateu o pa\u00eds. Desde que anunciou a venda de d\u00f3lares no mercado, o BC n\u00e3o tem tido sossego. Os quase US$ 25 bilh\u00f5es ofertados est\u00e3o sendo absorvidos com avidez. Ningu\u00e9m quer ficar desprotegido. Quem acompanha o dia a dia das negocia\u00e7\u00f5es afirma que s\u00f3 h\u00e1 dois caminhos para a autoridade monet\u00e1ria: deixar o d\u00f3lar subir e se ajustar \u00e0s condi\u00e7\u00f5es do sistema ou elevar os juros.<\/p>\n <\/p>\n Para Roberto Padovani, economista-chefe do Banco Votorantim, mesmo com as interven\u00e7\u00f5es no c\u00e2mbio, o Banco Central ter\u00e1 de subir a taxa Selic, hoje em 6,50% ao ano. Ele ressalta que, depois de ficar um bom per\u00edodo muito baixa, a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 voltando para as metas, de 4,50% neste ano e de 4,25% em 2019. \u201cO BC n\u00e3o vai subir os juros por causa do c\u00e2mbio, mas porque a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 retornando para as metas\u201d, diz.<\/p>\n <\/p>\n Ele ressalta que a pr\u00f3pria autoridade monet\u00e1ria tem destacado que os juros atuais est\u00e3o abaixo do que os analistas classificam de taxa de equil\u00edbrio, aquela em que a economia pode crescer sem pressionar a infla\u00e7\u00e3o. \u201cMuito dizem que os juros neutros est\u00e3o entre 8% e 10% ano. Vamos falar que sejam de 9%. Ent\u00e3o, se os 6,50% n\u00e3o s\u00e3o sustent\u00e1veis e a infla\u00e7\u00e3o come\u00e7a a voltar para as metas, o BC ter\u00e1 de come\u00e7ar a retirar os est\u00edmulos da economia, independentemente do c\u00e2mbio\u201d, frisa. No entender de Padovani, a taxa Selic dever\u00e1 come\u00e7ar a subir no fim deste ano ou no in\u00edcio do pr\u00f3ximo.<\/p>\n <\/p>\n Arrepios de p\u00e2nico<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Dentro do governo, a palavra recess\u00e3o provoca arrepios. A vis\u00e3o \u00e9 de que o BC n\u00e3o deixar\u00e1, de forma alguma, a atividade degringolar de vez. Diz um dos mais pr\u00f3ximos assessores do presidente Michel Temer: \u201cO Banco Central tem instrumentos de sobra para segurar as cota\u00e7\u00f5es do d\u00f3lar. Uma coisa \u00e9 a disparada da moeda. Outra, s\u00e3o os pre\u00e7os subirem gradualmente. Mantida a gradualidade, a infla\u00e7\u00e3o continuar\u00e1 sob controle e as expectativas dos agentes financeiros se manter\u00e3o dentro das metas. Nesse quadro, n\u00e3o h\u00e1 motivos para os juros aumentarem, travando mais a economia\u201d.<\/p>\n <\/p>\n Resta saber se os investidores ter\u00e3o sangue frio para ver os resultados do trabalho do BC durante a travessia at\u00e9 as elei\u00e7\u00f5es. Todos est\u00e3o ariscos demais. A percep\u00e7\u00e3o \u00e9 de que o Brasil virou de cabe\u00e7a para baixo depois da greve dos caminhoneiros. Sabia-se das fragilidades do pa\u00eds. Agora, escancarou-se um mar de incertezas. Se conseguir evitar o duplo mergulho da economia, certamente o Banco Central de Ilan Goldfajn poder\u00e1 se dar por satisfeito.<\/p>\n <\/p>\n Bras\u00edlia, 06h06min<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O pessimismo que domina a economia brasileira est\u00e1 ganhando contornos cada vez mais assustadores. Se, at\u00e9 o in\u00edcio do ano, a perspectiva era de que o Brasil encerraria 2018 com crescimento de 3%, agora, uma leva de especialistas j\u00e1 cogita a volta da recess\u00e3o. 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