POR ANTONIO TEM\u00d3TEO<\/p>\n
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Desde o in\u00edcio do regime de\u00a0metas de infla\u00e7\u00e3o, o Brasil viveu um epis\u00f3dio similar ao processo de desinfla\u00e7\u00e3o ocorrido entre 2016 e 2017, explica o economista-chefe do banco UBS no Brasil, Tony Volpon. Ele relembra entre 2005 e 2007, assim como nos \u00faltimos dois anos, o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) recuou acentuadamente, o Banco Central (BC) teve um forte ganho reputacional e as expectativas para a carestia estavam ancoradas.<\/p>\n
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Volpon destaca, entretanto, que depois atingir um patamar pr\u00f3ximo a 3% em 2007, a infla\u00e7\u00e3o dobrou para 6% em apenas um ano a autoridade monet\u00e1ria foi obrigada a aumentar a taxa b\u00e1sica de juros. \u201cObservamos movimentos amplamente similares na taxa de juros, nos juros futuros, nas medidas de infla\u00e7\u00e3o, na taxa de crescimento econ\u00f4mico e normaliza\u00e7\u00e3o do hiato do produto, al\u00e9m dos pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo e outras commodities.<\/p>\n
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Do ponto de vista negativo, o economista-chefe do UBS aponta uma taxa de c\u00e2mbio real mais fraca e uma press\u00e3o inflacion\u00e1ria adicional dos pre\u00e7os administrados. \u201cO mercado espera que a infla\u00e7\u00e3o aumente lentamente at\u00e9 atingir a meta em 2019, com um modesto ajuste para cima dos juros\u201d, diz.<\/p>\n
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Volpon compartilha dos pontos de vista otimistas do mercado, mas reconhece que existem riscos inflacion\u00e1rios crescentes que precisam ser monitorados e n\u00e3o h\u00e1 nenhum motivo para uma maior flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria.\u201cEm termos gerais, as medidas inflacion\u00e1rias e o hiato do produto est\u00e3o se normalizando. Durante o epis\u00f3dio de 2007, o r\u00e1pido crescimento econ\u00f4mico e a press\u00e3o ex\u00f3gena dos pre\u00e7os mais elevados das commodities \u2014apesar de uma moeda apreciadora \u2014 acabaram por dar lugar a uma infla\u00e7\u00e3o muito maior\u201d, alerta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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