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Temer acredita que o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) levar\u00e1 os juros para algo entre 7% e 7,5% at\u00e9 o fim deste ano. Com a taxa b\u00e1sica nesse patamar, aposta-se que boa parte do programa de concess\u00f5es e de privatiza\u00e7\u00f5es se tornar\u00e1 atraente aos olhos dos investidores. Com recursos extras garantidos, o risco de n\u00e3o se cumprir a meta fiscal de 2018, de deficit de at\u00e9 R$ 159 bilh\u00f5es, ficar\u00e1 bem menor. N\u00e3o passa pela cabe\u00e7a de integrantes da equipe econ\u00f4mica emitir mais um recibo de incapacidade de cumprir o que prometeu. Bastou o vexame deste ano.<\/p>\n
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A queda de pelo menos mais um ponto nos juros \u00e9 tiro certo. A infla\u00e7\u00e3o medida pelo \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) dever\u00e1 ficar abaixo de 3% no acumulado de 12 meses at\u00e9 outubro, movimento que pode, inclusive, se repetir em novembro. O IPCA s\u00f3 n\u00e3o ser\u00e1 inferior ao piso da meta fixada pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN) neste ano por causa dos recentes aumentos da gasolina e da conta de luz. Pelo sistema de metas, a infla\u00e7\u00e3o pode variar entre 3% e 6%, sendo que o alvo central \u00e9 4,5%.<\/p>\n
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O quadro inflacion\u00e1rio est\u00e1 t\u00e3o positivo que boa parte dos economistas vem reduzindo as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o para agosto e para este ano. Em vez de um \u00edndice mais pr\u00f3ximo de 0,5% para este m\u00eas, por causa dos pre\u00e7os administrados, acredita-se que o custo de vida ficar\u00e1 em torno de 0,3%. A se confirmar tal estimativa, o IPCA encerrar\u00e1 2017 entre 3% e 3,2%, taxa sem precedentes em mais de uma d\u00e9cada. Foi o efeito devastador da recess\u00e3o que levou o consumo a nocaute.<\/p>\n
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Reajustes salariais<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Os economistas, inclusive do governo, acreditam que, com infla\u00e7\u00e3o t\u00e3o baixa, os sindicatos perder\u00e3o parte dos argumentos para exigir reajustes salariais muito altos. Entre agosto e novembro, ocorrem as negocia\u00e7\u00f5es coletivas de categorias muito organizadas, como a dos banc\u00e1rios, dos metal\u00fargicos e dos petroleiros. Aumentos contidos nos contracheques significam repasses menores para os pre\u00e7os e crescimento moderado do consumo. \u00c9 uma vis\u00e3o terr\u00edvel, mas que, para o Banco Central, \u00e9 garantia de que o manejo do IPCA ser\u00e1 mais f\u00e1cil.<\/p>\n <\/p>\n O BC, por sinal, defende que, em vez de olharem para a infla\u00e7\u00e3o passada, os sindicatos mirem, nas negocia\u00e7\u00f5es salariais, as expectativas futuras do IPCA. Seria uma ajuda e tanto para reduzir o que os especialistas classificam de in\u00e9rcia \u2014 carregamento da varia\u00e7\u00e3o passada do custo de vida para os pre\u00e7os futuros. Com a atividade no ch\u00e3o, o espa\u00e7o para a transfer\u00eancia de qualquer custo para o valor de servi\u00e7os e mercadorias se fechou quase que por completo. \u00c0 medida, por\u00e9m, que a economia for se recuperando, ind\u00fastria e com\u00e9rcio ficar\u00e3o mais compelidos a ampliar as margens de lucro.<\/p>\n <\/p>\n Nessa quest\u00e3o salarial, o BC tamb\u00e9m conta com os efeitos da terceiriza\u00e7\u00e3o e da reforma trabalhista para evitar bolhas no mercado de trabalho, como as vistas antes de o pa\u00eds ficar de joelhos e de o n\u00famero de desempregados passar dos 14 milh\u00f5es. A flexibiliza\u00e7\u00e3o nas regras de contrata\u00e7\u00e3o far\u00e1 com que o \u00edndice de desocupa\u00e7\u00e3o diminua, mas sem provocar saltos espetaculares no consumo. Outro ponto importante que tranquiliza a autoridade monet\u00e1ria \u00e9 a perspectiva de uma nova supersafra agr\u00edcola, que manter\u00e1 os pre\u00e7os dos alimentos em baixa. E um d\u00f3lar girando perto dos R$ 3,20.<\/p>\n <\/p>\n Ou seja, acreditam auxiliares de Temer, o BC tem, diante de si uma oportunidade \u00fanica para derrubar os juros a n\u00edveis mais civilizados, sem o risco de repetir o pesadelo de 2012 e 2103, quando a Selic cedeu para 7,25%, mas, seis meses depois, voltou a subir por causa dos descontrole inflacion\u00e1rio. Um grupo mais otimista do Planalto diz que, nesse contexto, os juros poderiam cair para at\u00e9 6% ao ano. Mesmo nesse patamar, a pol\u00edtica monet\u00e1ria manteria a efici\u00eancia para conter a infla\u00e7\u00e3o, pois a entrada em vigor da Taxa de Longo Prazo (TLP) acabar\u00e1 com as distor\u00e7\u00f5es hoje existentes no mercado de cr\u00e9dito.<\/p>\n <\/p>\n Portas abertas<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Confirmado o corte de um ponto na Selic na pr\u00f3xima quarta-feira, o BC manter\u00e1 as portas abertas para novas quedas, mas sem se comprometer com um n\u00edvel espec\u00edfico. A tend\u00eancia da autoridade monet\u00e1ria ser\u00e1 incentivar o mercado a construir o cen\u00e1rio para os rumos dos juros. Tudo o que o time comandado por Ilan Goldfajn n\u00e3o quer \u00e9 indicar um caminho e, depois, ter de recuar. J\u00e1 basta o presidente Temer mudar de posi\u00e7\u00e3o de acordo com o n\u00edvel da gritaria contr\u00e1ria.<\/p>\n <\/p>\n Quanto ao discurso da import\u00e2ncia das reformas, sobretudo a da Previd\u00eancia, para derrubar a taxa b\u00e1sica, o BC dir\u00e1 que elas s\u00e3o importantes para a consolida\u00e7\u00e3o, a longo prazo, de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria menos restritiva. Neste momento, o peso maior para se levar a Selic aonde quer o governo vir\u00e1 da infla\u00e7\u00e3o. E ponto.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Em meio ao atoleiro fiscal do qual n\u00e3o se sabe quando o pa\u00eds sair\u00e1, o governo se agarra ao que pode para tentar manter uma agenda positiva no horizonte. O Pal\u00e1cio do Planalto conta, desesperadamente, com o an\u00fancio de mais um corte na taxa b\u00e1sica de juros (Selic) pelo Banco Central na pr\u00f3xima semana. 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