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A torcida un\u00e2nime no Planalto \u00e9 por corte de um ponto percentual nos juros, de 13% para 12% ao ano, um movimento agressivo que teria for\u00e7a para levar muitos empres\u00e1rios a incrementarem os investimentos produtivos, vitais para uma retomada mais forte da economia. A aposta de assessores de Temer em um BC mais ousado foi refor\u00e7ada pelo mercado futuro de juros. A taxa dos contratos com vencimento em janeiro de 2019 caiu, ao longo dia, abaixo de 10%, chegando a 9,98%.<\/p>\n
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O Planalto conta ainda com outro trunfo para quebrar os argumentos mais conservadores que prevalecem no BC: a divulga\u00e7\u00e3o, nesta ter\u00e7a-feira, da pr\u00e9via da infla\u00e7\u00e3o oficial de fevereiro, o IPCA-15, pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE). As estimativas entre os assessores de Temer \u00e9 de que o \u00edndice ficar\u00e1 entre 0,40% e 0,45%, inferior \u00e0 m\u00e9dia de 0,51% esperada pelos analistas privados. Se tal proje\u00e7\u00e3o se confirmar, ser\u00e1 dif\u00edcil para o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) sacramentar o que espera o grosso do mercado financeiro: queda de 0,75 ponto nos juros.<\/p>\n
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\u201cQue fique claro: n\u00e3o h\u00e1 nenhum tipo de press\u00e3o do governo sobre o BC. O que est\u00e1 pesando sobre a institui\u00e7\u00e3o s\u00e3o fatos concretos, como uma queda muito forte da infla\u00e7\u00e3o\u201d, diz um integrante do Planalto. \u201cDesde pelo menos outubro do ano passado, a infla\u00e7\u00e3o vem surpreendendo para baixo. Mesmo o item educa\u00e7\u00e3o, que, historicamente, empurra o custo de vida para cima em fevereiro, perdeu for\u00e7a. Tanto que estamos vendo a infla\u00e7\u00e3o de mar\u00e7o rodando entre 0,20% e 0,25%\u201d, acrescenta.<\/p>\n
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O que importa<\/b><\/p>\n
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Para Rafael Cardoso, economista-chefe da Daycoval Investimentos, h\u00e1 argumentos de sobra para o BC ser mais agressivo na redu\u00e7\u00e3o da Selic. \u201cO n\u00edvel de atividade est\u00e1 muito fraco, n\u00e3o h\u00e1 consumo, a infla\u00e7\u00e3o vem caindo e as expectativas futuras para o custo de vida est\u00e3o ancoradas no centro da meta, de 4,5%\u201d, afirma. Ele ressalta ainda que os juros reais, que descontam a infla\u00e7\u00e3o acumulada nos \u00faltimos 12 meses (ex-post) e que realmente importam para a economia real, vem aumentando desde que o Copom come\u00e7ou a cortar a Selic.<\/p>\n
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Em outubro de 2016, quando a taxa b\u00e1sica cedeu 0,25 ponto, os juros reais ficaram em 6,1%. Em janeiro \u00faltimo, depois de mais duas redu\u00e7\u00f5es na Selic \u2014 uma, de 0,25; outra, de 0,75 ponto \u2014, fecharam a 7,65%. \u201cIsso mostra que os juros reais est\u00e3o indo na contram\u00e3o do desejo do BC, de dar um al\u00edvio monet\u00e1rio\u201d, destaca Cardoso. Pelos c\u00e1lculos dele, diante das previs\u00f5es para o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA), mesmo que o Copom diminua a Selic em 0,75 ponto em cada uma das quatro pr\u00f3ximas reuni\u00f5es, os juros reais ficar\u00e3o em 6,3%, ou seja, acima do que estavam quando a taxa b\u00e1sica come\u00e7ou a cair.<\/p>\n
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Cardoso reconhece, por\u00e9m, que, ante o hist\u00f3rico da atual diretoria do BC, de \u00f3tima reputa\u00e7\u00e3o, por mais que haja espa\u00e7o para uma queda de um ponto percentual na Selic, o mais prov\u00e1vel \u00e9 que o corte seja de 0,75. \u201c\u00c9 plaus\u00edvel, mas n\u00e3o muito comum, a autoridade monet\u00e1ria surpreender o mercado por duas reuni\u00f5es seguidas do Copom. Em janeiro, a redu\u00e7\u00e3o de 0,75 ponto pegou muita gente de surpresa. O mesmo ocorrer\u00e1 se vier hoje uma diminui\u00e7\u00e3o de um ponto\u201d, assinala o economista da Daycoval Investimentos. \u201cPor isso, no meu cen\u00e1rio base, estou com a maioria do mercado.\u201d<\/p>\n
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Pistas claras<\/b><\/p>\n
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Levando-se em considera\u00e7\u00e3o os contratos de juros no mercado futuro, a probabilidade de o Copom ser mais ousado e derrubar a Selic de 13% para 12% ao ano aumentou de 28% para 30% nos \u00faltimos dias. Para v\u00e1rios analistas, a leitura desses n\u00fameros \u00e9 a de que, no comunicado p\u00f3s-reuni\u00e3o, o Copom avisar\u00e1 que optou por reduzir a Selic em 0,75 ponto agora, mas discutiu a possibilidade de cort\u00e1-la em um ponto, o que poder\u00e1 se concretizar em abril. \u201cTalvez, o BC queira esperar um pouco mais de informa\u00e7\u00e3o para avan\u00e7ar os passos\u201d, frisa Cardoso.<\/p>\n
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O economista acredita que boas not\u00edcias no campo inflacion\u00e1rio est\u00e3o por vir. Os pre\u00e7os dos alimentos no varejo v\u00e3o continuar caindo, uma vez que t\u00eam apresentado recuo no atacado (produtores). H\u00e1 muita chance de a Petrobras reduzir novamente os valores dos combust\u00edveis em mar\u00e7o, uma vez que o d\u00f3lar est\u00e1 desabando. Sem demanda, os pre\u00e7os dos servi\u00e7os perderam toda a resist\u00eancia. \u201cCertamente, o BC dar\u00e1 pistas mais claras do que far\u00e1 em rela\u00e7\u00e3o aos juros no relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o que ser\u00e1 divulgado no fim de mar\u00e7o\u201d, diz.<\/p>\n
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Independentemente da decis\u00e3o sobre a Selic que ser\u00e1 divulgada hoje, Cardoso n\u00e3o tem d\u00favidas: a diretoria do BC liderada por Ilan Goldfajn tem credibilidade de sobra para conduzir a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Seria de bom tom, contudo, que o governo e o Congresso pavimentassem, sem atropelos, o ajuste fiscal por meio da aprova\u00e7\u00e3o de reformas importantes, como a da Previd\u00eancia Social, de forma a dar sustentabilidade \u00e0 d\u00edvida p\u00fablica. O economista estima juros de 9,25% at\u00e9 o fim do ano.<\/p>\n
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Bras\u00edlia, 06h02min<\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ainda que tenha usado as palavras de forma comedida, o presidente Michel Temer deu ontem sinais do tamanho da ansiedade do governo com a decis\u00e3o que ser\u00e1 tomada hoje pelo Banco Central em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 taxa b\u00e1sica de juros (Selic). Ao dizer que os juros v\u00e3o cair, mas sem artificialismos, Temer afagou o comandante da […]<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[600],"tags":[3,107,4,111,1409],"class_list":["post-4246","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia","tag-banco-central","tag-ilan-goldfajn","tag-juros","tag-michel-temer","tag-taxa-selic"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4246","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/users\/22"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4246"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4246\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4247,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4246\/revisions\/4247"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4246"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4246"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4246"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}