Os investidores est\u00e3o apostando todas as fichas que o governo conseguir\u00e1 aprovar a reforma da Previd\u00eancia at\u00e9 o fim do primeiro semestre deste ano. Tal perspectiva foi refor\u00e7ada ontem, com a reelei\u00e7\u00e3o de Rodrigo Maia para a Presid\u00eancia da C\u00e2mara dos Deputados. Ainda que reconhe\u00e7am que o Pal\u00e1cio do Planalto cortar\u00e1 um dobrado para levar adiante as mudan\u00e7as que instituem, entre outros pontos, idade m\u00ednima para aposentadoria de 65 anos a todos os trabalhadores, creem que a base aliada de Michel Temer ficou mais forte do que antes das vit\u00f3rias de Maia e de Eun\u00edcio de Oliveira, que assumiu o comando do Senado.<\/p>\n
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A confian\u00e7a dos agentes de mercado na aprova\u00e7\u00e3o da reforma previdenci\u00e1ria est\u00e1 na base da complac\u00eancia dos analistas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s contas p\u00fablicas. Analisando friamente, a situa\u00e7\u00e3o fiscal do pa\u00eds \u00e9 dram\u00e1tica. O rombo no ano passado \u2014 o terceiro seguido \u2014 atingiu o recorde de R$ 155,7 bilh\u00f5es. Em 2017, o buraco previsto \u00e9 de R$ 139,5 bilh\u00f5es. Os investidores acreditam, por\u00e9m, que o ajuste gradual das contas p\u00fablicas conduzido pelo governo Temer est\u00e1 no caminho certo. E as mudan\u00e7as da Previd\u00eancia devem permitir que, daqui a tr\u00eas ou quatro anos, o pa\u00eds volte a ter superavit prim\u00e1rio, isto \u00e9, as receitas superem as despesas sem levar em conta os gastos com juros.<\/p>\n
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O mercado comprou tanto esse ajuste que, semanalmente, tem reduzido as perspectivas de infla\u00e7\u00e3o. Parte dos especialistas acredita, inclusive, que o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) fechar\u00e1 este ano abaixo da meta de 4,5%, o que n\u00e3o se v\u00ea desde 2009, quando o estouro da bolha imobili\u00e1ria nos Estados Unidos solapou o mundo. S\u00e3o as expectativas cada vez menores de alta para o custo de vida que t\u00eam permitido ao Banco Central reduzir a taxa b\u00e1sica de juros (Selic) e levado os analistas a melhorem, mesmo que ligeiramente, as estimativas para o Produto Interno Bruto (PIB).<\/p>\n
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O pre\u00e7o da decep\u00e7\u00e3o<\/b><\/p>\n
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Na opini\u00e3o de Tony Volpon, ex-diretor de Assuntos Internacionais do BC, \u00e9 importante ressaltar que a toler\u00e2ncia dos investidores com o governo e o ajuste fiscal \u00e9 finita. Quer dizer: quando 2018 chegar, se a reforma da Previd\u00eancia n\u00e3o tiver avan\u00e7ado e os resultados do prometido ajuste ficarem comprometidos, a decep\u00e7\u00e3o tender\u00e1 a detonar uma onda de pessimismo. Ser\u00e1 um baque. Da mesma forma como os donos do dinheiro deram voto de confian\u00e7a a Temer, n\u00e3o hesitar\u00e3o em retir\u00e1-lo.<\/p>\n
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Independentemente do que est\u00e1 por vir, Volpon acredita que o governo deveria aproveitar a boa mar\u00e9 para come\u00e7ar a reduzir a meta de infla\u00e7\u00e3o, de 4,5%. Em junho pr\u00f3ximo, o Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN) ter\u00e1 que definir o objetivo a ser perseguido pelo BC em 2019. O ideal, acredita o ex-diretor da autoridade monet\u00e1ria, \u00e9 que a meta seja diminu\u00edda em pelo menos 0,25 ponto percentual, para 4,25%. \u201c\u00c9 pouco, mas ser\u00e1 um sinal importante de comprometimento do governo com o controle da infla\u00e7\u00e3o. Certamente, os agentes de mercado refor\u00e7ar\u00e3o a confian\u00e7a no cumprimento da meta inflacion\u00e1ria\u201d, diz.<\/p>\n
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Com a meta menor, os investidores dar\u00e3o, por tabela, um importante empurr\u00e3o para a retomada do crescimento. Passar\u00e3o a negociar taxas de juros menores no mercado futuro. Como essas taxas servem de par\u00e2metro para a forma\u00e7\u00e3o do custo do cr\u00e9dito, os bancos tender\u00e3o a baratear os empr\u00e9stimos e financiamentos, um al\u00edvio para as fam\u00edlias e as empresas. \u201cO momento \u00e9 muito favor\u00e1vel para o governo, pois tem forte apoio pol\u00edtico e h\u00e1 confian\u00e7a no ajuste fiscal. Mas esse quadro favor\u00e1vel ser\u00e1 muito testado em 2018, j\u00e1 que a arruma\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas enfrentar\u00e1 grandes desafios, sobretudo por n\u00e3o contar mais com os efeitos da infla\u00e7\u00e3o alta do passado para incrementar as receitas\u201d, conclui.<\/p>\n
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Bras\u00edlia, 07h30min<\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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