Um grupo de assessores do presidente Michel Temer j\u00e1 est\u00e1 preparado para o discurso a ser apresentado pelo Banco Central, caso o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) opte pelo conservadorismo e corte a taxa b\u00e1sica de juros (Selic) em 0,5 ponto percentual e n\u00e3o em 0,75 ponto como deseja o Pal\u00e1cio do Planalto. Segundo essa ala do governo, ser\u00e1 tudo culpa de Donald Trump. Como n\u00e3o se sabe em qual dire\u00e7\u00e3o seguir\u00e1 a pol\u00edtica econ\u00f4mica do novo presidente dos Estados Unidos, o BC tender\u00e1 a justificar que o melhor \u00e9 se precaver do que ter de corrigir rumos mais \u00e0 frente. A decis\u00e3o do Copom ser\u00e1 tomada amanh\u00e3, nove dias antes da posse de Trump.<\/p>\n
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A grande preocupa\u00e7\u00e3o do BC \u00e9 que o futuro presidente da maior economia do planeta ponha em pr\u00e1tica o discurso tresloucado que entoou durante a campanha. H\u00e1 o risco de os EUA institu\u00edrem uma pesada carga de impostos sobre produtos importados da China. Essa postura protecionista, se levada \u00e0 frente, abriria uma guerra comercial entre os dois pa\u00edses, com consequ\u00eancias terr\u00edveis mundo afora, em especial para o Brasil. Prejudicada, a China, que \u00e9 o nosso maior parceiro comercial, reduzirias as compras de mercadorias brasileiras. O resultado seria uma forte arrancada do d\u00f3lar, que pressionaria a infla\u00e7\u00e3o. Hoje, depois de anos de tormento, o custo de vida est\u00e1 em queda.<\/p>\n
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No Pal\u00e1cio do Planalto, h\u00e1 d\u00favidas se essa preocupa\u00e7\u00e3o do BC \u00e9 justific\u00e1vel. Primeiro, porque \u00e9 preciso separar campanha pol\u00edtica do exerc\u00edcio real da Presid\u00eancia da Rep\u00fablica. No m\u00e1ximo, acreditam assessores de Temer, Trump deve aumentar tributos sobre alguns produtos chineses para dar uma resposta ao eleitorado, mas nada que abra uma crise com os asi\u00e1ticos. Segundo, h\u00e1 propostas de Trump bem favor\u00e1veis para o Brasil, pois, pelo menos num primeiro momento, podem levar a um crescimento maior da economia norte-americana: cortes de impostos e desregulamenta\u00e7\u00e3o. Ent\u00e3o, argumentam os palacianos, \u00e9 preciso que o BC pese tudo antes de tomar uma decis\u00e3o t\u00e3o importante.<\/p>\n
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\u201cAs preocupa\u00e7\u00f5es do BC s\u00e3o leg\u00edtimas, mas \u00e9 preciso n\u00e3o exagerar\u201d, diz um dos assessores de Temer. \u201cO Brasil est\u00e1 em uma recess\u00e3o fort\u00edssima, o desemprego \u00e9 assustador. Uma queda mais acentuada dos juros agora daria novo \u00e2nimo ao empresariado\u201d, acrescenta. Para ele, h\u00e1 que se considerar que, em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s \u00faltimas duas reuni\u00f5es do Copom, quando a Selic caiu 0,25 ponto percentual, um corte de 0,5 ponto, para 13,25% ao ano, ser\u00e1 uma avan\u00e7o. \u201cMas a conjuntura pede um pouco mais de ousadia. A economia, que todos acredit\u00e1vamos que reagiria, continua agonizando\u201d, frisa.<\/p>\n
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Cobran\u00e7a<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Na opini\u00e3o de Ivo Chermont, economista-chefe da gestora de recursos Quantitas, h\u00e1 uma cobran\u00e7a exacerbada sobre o Banco Central. Ele cr\u00ea que a autoridade monet\u00e1ria est\u00e1 seguindo \u00e0 risca um roteiro muito bem estruturado, que tem permitido a queda dos juros sem que a infla\u00e7\u00e3o volte a se assanhar. \u201cNos \u00faltimos 10 anos, sempre que o BC cortava juros, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o subiam. Agora, vemos exatamente o contr\u00e1rio\u201d, afirma.<\/p>\n <\/p>\n Pelos c\u00e1lculos de Chermont, no dia em que foi anunciada a vit\u00f3ria de Donald Trump \u2014 9 de novembro de 2016 \u2014, as taxas dos contratos de juros com vencimento em janeiro de 2018 fecharam em 12,60% ao ano. Ontem, haviam cedido para 11,35%. Mesmo assim, as estimativas para a infla\u00e7\u00e3o deste ano continuaram baixando, atingindo 4,8%, e as proje\u00e7\u00f5es para 2018, 2019 e 2020 permanecem ancoradas em 4,5%, o centro da meta definida pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN).<\/p>\n <\/p>\n \u201cIsso \u00e9 o que chamamos de credibilidade. Os agentes econ\u00f4micos acreditam que o \u00fanico compromisso do BC \u00e9 o de manter a infla\u00e7\u00e3o na meta\u201d, destaca o economista. Portanto, para ele, s\u00e3o injustas as cr\u00edticas de que o Banco Central est\u00e1 demorando demais para reduzir a Selic. No entender de Chermont, talvez se a institui\u00e7\u00e3o tivesse acelerado o passo l\u00e1 atr\u00e1s n\u00e3o estar\u00edamos vendo agora uma avenida t\u00e3o ampla para consecutivos cortes da Selic. \u201cAcredito que os juros encerrar\u00e3o este ano em 9,75%. O BC baixar\u00e1 a Selic em 0,5 ponto amanh\u00e3 e far\u00e1 dois cortes consecutivos, em fevereiro e em abril, de 0,75 ponto cada\u201d, diz.<\/p>\n <\/p>\n PIB zerado<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Apesar do cont\u00ednuo processo de queda dos juros, Chermont n\u00e3o vislumbra uma recupera\u00e7\u00e3o r\u00e1pida da economia. A previs\u00e3o dele \u00e9 que o Produto Interno Bruto (PIB) encerre este ano com varia\u00e7\u00e3o zero. Ser\u00e3o registrados pequenos avan\u00e7os trimestrais, mas n\u00e3o suficientes para zerar o carregamento estat\u00edstico de 2016, quando houve retra\u00e7\u00e3o pr\u00f3xima de 3,5% \u2014 o dado oficial s\u00f3 ser\u00e1 divulgado em mar\u00e7o, pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE). \u201cAos poucos, as pessoas sentir\u00e3o um al\u00edvio, com a recess\u00e3o sendo deixada para tr\u00e1s\u201d, frisa.<\/p>\n <\/p>\n Para um governo que tem pressa, ser\u00e1 necess\u00e1rio muito sangue-frio. Enquanto a economia n\u00e3o engrenar de novo, a cobran\u00e7a sobre Michel Temer ser\u00e1 pesada. Boa parte dos agentes econ\u00f4micos ainda tem dado voto de confian\u00e7a ao governo. Mas eles precisam ver uma luz no fim do t\u00fanel. Os n\u00fameros divulgados at\u00e9 agora mostram a atividade em frangalhos. A ind\u00fastria e o varejo n\u00e3o param de encolher. Nesse quadro de cat\u00e1strofe, h\u00e1 uma not\u00edcia muito boa: a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 em queda. Vamos ver at\u00e9 que ponto isso comove o Banco Central.<\/p>\n <\/p>\n Bras\u00edlia, 06h50min<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Um grupo de assessores do presidente Michel Temer j\u00e1 est\u00e1 preparado para o discurso a ser apresentado pelo Banco Central, caso o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) opte pelo conservadorismo e corte a taxa b\u00e1sica de juros (Selic) em 0,5 ponto percentual e n\u00e3o em 0,75 ponto como deseja o Pal\u00e1cio do Planalto. 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