Em meio ao vaiv\u00e9m de decis\u00f5es, o que causa p\u00e9ssima impress\u00e3o do governo, o presidente Michel Temer poder\u00e1 receber uma \u00f3tima not\u00edcia bem antes do esperado. Se nada mudar no meio do caminho, na segunda quinzena de outubro, o Banco Central dar\u00e1 in\u00edcio ao corte da taxa b\u00e1sica de juros (Selic), que est\u00e1 em 14,25% ao ano desde julho de 2015. A infla\u00e7\u00e3o, que se mantinha resistente, cedeu com for\u00e7a, puxada pelos alimentos. O d\u00f3lar est\u00e1 comportado, abaixo dos R$ 3,30 que o BC considera como teto para n\u00e3o pressionar o custo de vida. S\u00f3 falta, agora, o Pal\u00e1cio do Planalto fazer andar, no Congresso, a Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o (PEC) que limita o aumento de gastos \u00e0 carestia do ano anterior. \u00c9 a senha que o banco deseja.<\/p>\n
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Dentro do BC, a ordem \u00e9 tratar do tema com cautela, ainda que a maioria dos diretores da institui\u00e7\u00e3o se mostre favor\u00e1vel ao al\u00edvio monet\u00e1rio o mais rapidamente poss\u00edvel. Ao mesmo tempo que indica que as portas est\u00e3o abertas para a queda da Selic, o banco refor\u00e7a que h\u00e1 riscos no meio do caminho, e que \u00e9 preciso minimiz\u00e1-los. O presidente do BC, Ilan Goldfjan, tratou de preparar os agentes econ\u00f4micos para o que est\u00e1 por vir. Ele \u00e9 o principal defensor da queda dos juros, mas insiste que n\u00e3o h\u00e1 espa\u00e7o para aventuras. Na vis\u00e3o de Ilan, o governo precisa dar demonstra\u00e7\u00f5es mais fortes de compromisso com o ajuste fiscal. A maior preocupa\u00e7\u00e3o da autoridade monet\u00e1ria \u00e9 n\u00e3o passar uma imagem de leni\u00eancia em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
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Para Maur\u00edcio Molan, economista-chefe do Banco Santander, o BC dever\u00e1 dar um importante sinal no sentido de que os juros podem cair a partir de outubro no Relat\u00f3rio Trimestral de Infla\u00e7\u00e3o, que ser\u00e1 divulgado na pr\u00f3xima ter\u00e7a-feira. A expectativa \u00e9 de que as proje\u00e7\u00f5es de mercado j\u00e1 mostrem o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) perto do centro da meta, de 4,5%, em 2017. Nas contas de Molan, replicando o modelo usado pela autoridade monet\u00e1ria, as estimativas dos analistas privados tendem a ficar em 4,8% no ano que vem. No \u00faltimo relat\u00f3rio, de junho, a previs\u00e3o era de 5,5%. Confirmada, tal estimativa ser\u00e1 uma vit\u00f3ria e tanto para a autoridade monet\u00e1ria.<\/p>\n
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D\u00f3lar de equil\u00edbrio<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Na opini\u00e3o do presidente da Ordem dos Economistas do Brasil, Manuel Enriquez Garc\u00eda, a maior parte do mercado j\u00e1 reviu as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o para ano que vem. E o consenso caminha para uma taxa inferior a 5%. Isso foi poss\u00edvel gra\u00e7as ao resultado do IPCA-15, pr\u00e9via do \u00edndice oficial, que ficou em 0,23% em setembro. \u201cOs n\u00fameros da pesquisa Focus realizada semanalmente pelo BC ser\u00e3o muito positivos daqui por diante\u201d, afirma. As previs\u00f5es para o IPCA fechado do m\u00eas est\u00e3o entre 0,2% e 0,3%. \u201cTudo est\u00e1 conspirando para a queda dos juros a partir de outubro\u201d, afirma. A grande d\u00favida \u00e9 se o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) come\u00e7ar\u00e1 o corte da Selic com 0,25 ou 0,5 ponto percentual.<\/p>\n <\/p>\n Do ponto de vista da atividade, que ainda se debate para sair da recess\u00e3o, Garc\u00eda diz que a redu\u00e7\u00e3o da Selic agora n\u00e3o far\u00e1 diferen\u00e7a. A queda, contudo, ser\u00e1 fundamental para dar \u00e2nimo novo aos agentes econ\u00f4micos, que, nos \u00faltimos anos, lidaram com um contexto muito desfavor\u00e1vel. Com Dilma Rousseff na Presid\u00eancia da Rep\u00fablica, a infla\u00e7\u00e3o passou de 10%, o Produto Interno Bruto (PIB) desabou, o desemprego quase triplicou, e as contas p\u00fablicas foram devastadas. \u201cO pa\u00eds est\u00e1 precisando de boas not\u00edcias. \u00c9 preciso, por\u00e9m, que o governo tamb\u00e9m d\u00ea sua contribui\u00e7\u00e3o, fazendo o ajuste fiscal andar\u201d, ressalta.<\/p>\n <\/p>\n O economista lembra que, ao reduzir a interven\u00e7\u00e3o no mercado de c\u00e2mbio, o BC tirou importante press\u00e3o sobre o d\u00f3lar e a infla\u00e7\u00e3o. A institui\u00e7\u00e3o vinha comprando, por meio de contratos de swap reverso, cerca de US$ 500 milh\u00f5es por dia. Como a moeda norte-americana andou estressada diante do temor dos investidores de alta dos juros nos Estados Unidos, as opera\u00e7\u00f5es no mercado futuro cederam para US$ 250 milh\u00f5es. O pr\u00f3prio presidente do BC indicou que o espa\u00e7o para essas transa\u00e7\u00f5es com swap havia diminu\u00eddo. Para o banco, um d\u00f3lar oscilando entre R$ 3,10 e R$ 3,30 n\u00e3o gera nenhuma perturba\u00e7\u00e3o no quadro inflacion\u00e1rio.<\/p>\n <\/p>\n Incertezas<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Resta saber se o governo n\u00e3o adicionar\u00e1 nenhum ingrediente de tens\u00e3o nesse cen\u00e1rio de calmaria. \u00c9 muito prov\u00e1vel que os investidores reajam negativamente, num primeiro momento, \u00e0 decis\u00e3o do ministro Teori Zavascki, do Supremo Tribunal Federal (STF), de autorizar uma investiga\u00e7\u00e3o preliminar sobre uma cita\u00e7\u00e3o da dela\u00e7\u00e3o de S\u00e9rgio Machado, ex-presidente da Transpetro, que envolve Michel Temer. Segundo Machado, Temer teria pedido a ele uma doa\u00e7\u00e3o de R$ 1,5 milh\u00e3o para a campanha de Gabriel Chalita \u00e0 prefeitura de S\u00e3o Paulo em 2012.<\/p>\n <\/p>\n Estrategicamente, Zavascki fez o pedido de investiga\u00e7\u00e3o sobre Temer em uma peti\u00e7\u00e3o em separado dos demais pol\u00edticos citados por Machado como benefici\u00e1rios do esquema de corrup\u00e7\u00e3o que destruiu o caixa da Petrobras. Isso indica que o ministro sabe que, dificilmente, o procurador-geral da Rep\u00fablica levar\u00e1 o caso do presidente \u00e0 frente, uma vez que o chefe do Executivo n\u00e3o pode responder por atos anteriores a seu mandato. De qualquer forma, o tema gera preocupa\u00e7\u00e3o, pois tudo o que Temer precisa neste momento \u00e9 de tranquilidade para unir sua base pol\u00edtica e aprovar o ajuste fiscal no Congresso.<\/p>\n <\/p>\n No Pal\u00e1cio do Planalto, a decis\u00e3o de Zavascki foi vista com cautela. Um dos mais pr\u00f3ximos assessores de Temer diz que o presidente est\u00e1 tranquilo e que acredita que as investiga\u00e7\u00f5es n\u00e3o v\u00e3o prosperar, porque n\u00e3o houve nenhuma irregularidade na destina\u00e7\u00e3o do R$ 1,5 milh\u00e3o a Chalita. Esse auxiliar reconhece, no entanto, que toda cita\u00e7\u00e3o contra Temer atrapalha, j\u00e1 que cria ru\u00eddos desnecess\u00e1rios e d\u00e1 muni\u00e7\u00e3o \u00e0 oposi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n \u201cTomara que os investidores tenham uma vis\u00e3o clara de que n\u00e3o h\u00e1 nada que possa constranger o presidente. O que ele mais quer \u00e9 tornar o ajuste fiscal realidade, para que o pa\u00eds possa voltar a crescer e a criar empregos\u201d, frisa o assessor presidencial. Independentemente da tranquilidade com que Temer trata o assunto, sempre \u00e9 importante tomar muito cuidado com os donos do dinheiro. Eles n\u00e3o toleram incertezas.<\/p>\n <\/p>\n Bras\u00edlia, 06h30min<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Em meio ao vaiv\u00e9m de decis\u00f5es, o que causa p\u00e9ssima impress\u00e3o do governo, o presidente Michel Temer poder\u00e1 receber uma \u00f3tima not\u00edcia bem antes do esperado. 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