A equipe econ\u00f4mica est\u00e1 confiante de que a infla\u00e7\u00e3o entrou em rota irrevers\u00edvel de queda. Ainda que a taxa de julho, que ser\u00e1 divulgada na pr\u00f3xima quarta-feira, mostre eleva\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior \u2014 as proje\u00e7\u00f5es apontam para alta de 0,41% contra 0,35% de junho \u2014, a perspectiva \u00e9 de que, a partir de agora, o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) caminhe, sistematicamente, para o centro da meta, de 4,5%. O desejo maior do governo \u00e9 de que, ainda em outubro, no m\u00e1ximo, em novembro, o Banco Central comece a cortar a taxa b\u00e1sica de juros (Selic), que est\u00e1 em 14,25% ao ano.<\/p>\n
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No mercado, por\u00e9m, h\u00e1 diverg\u00eancias quanto \u00e0 velocidade da queda do IPCA. Na opini\u00e3o do economista Carlos Thadeu Filho, da consultoria MacroAgro, os alimentos continuar\u00e3o dando dor de cabe\u00e7a por mais alguns meses e o peso da in\u00e9rcia (infla\u00e7\u00e3o passada) ainda se far\u00e1 presente nos c\u00e1lculos do Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE). \u201cN\u00e3o creio que o BC ter\u00e1 sucesso em levar os \u00edndices de pre\u00e7os para 4,5% at\u00e9 o fim de 2017, como promete\u201d, diz. \u201cPelas minhas contas, o IPCA tende a fechar o pr\u00f3ximo ano entre 5,8% e 6%\u201d, acrescenta.<\/p>\n
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Para Thadeu, \u00e9 natural que a autoridade monet\u00e1ria adote um discurso otimista quanto ao custo de vida. Mas entre desejo e realidade h\u00e1 uma boa dist\u00e2ncia. No entender dele, o IPCA s\u00f3 cair\u00e1 para 4,5% se o BC deixar o d\u00f3lar recuar at\u00e9 os R$ 3 e manter a moeda nesse patamar por um bom per\u00edodo. \u201cCom a moeda norte-americana nesse n\u00edvel, \u00e9 poss\u00edvel, sim, pensar em infla\u00e7\u00e3o na meta no ano que vem\u201d, afirma. Resta saber, por\u00e9m, se o time comandado por Ilan Goldfajn ficar\u00e1 assistindo o derretimento da divisa dos Estados Unidos sem fazer nada.<\/p>\n
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H\u00e1 uma press\u00e3o do empresariado para que o BC intervenha com maior for\u00e7a no c\u00e2mbio e evite que o d\u00f3lar fique abaixo de R$ 3,30. As queixas, j\u00e1 endere\u00e7adas ao ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, s\u00e3o de que as atua\u00e7\u00f5es da autoridade monet\u00e1ria, comprando a moeda no mercado futuro por meio de contratos de swap reverso, t\u00eam sido insuficientes para evitar uma indesej\u00e1vel valoriza\u00e7\u00e3o do real, que pode prejudicar a recupera\u00e7\u00e3o das exporta\u00e7\u00f5es. O presidente do BC j\u00e1 avisou que o c\u00e2mbio no Brasil \u00e9 flutuante. \u00c9 o mercado que determina as cota\u00e7\u00f5es da moeda.<\/p>\n
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Paci\u00eancia \u00e9 bom<\/b><\/p>\n
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Na avalia\u00e7\u00e3o de Maur\u00edcio Molan, que projeta alta de 0,46% para o IPCA de julho, a abertura do \u00edndice deve revelar um comportamento mais benigno dos pre\u00e7os. \u201cA escalada do custo de alguns alimentos, que impactou significativamente o resultado do \u00faltimo IPCA-15, parece estar perdendo for\u00e7a. Esperamos uma relevante desacelera\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os para os diversos tipos de feij\u00e3o, al\u00e9m de forte queda no valor de tub\u00e9rculos, ra\u00edzes e legumes\u201d, afirma. \u201cAl\u00e9m disso, tanto carnes quanto frutas devem continuar no terreno deflacion\u00e1rio, a despeito da acelera\u00e7\u00e3o sugerida pela sazonalidade de tais produtos\u201d, emenda.<\/p>\n
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Outro fator que puxar\u00e1 a infla\u00e7\u00e3o para baixo, segundo Molan, ser\u00e1 a retra\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os administrados (tarifas p\u00fablicas, sobretudo). \u201cProjetamos defla\u00e7\u00e3o para a energia el\u00e9trica e leve contra\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os de combust\u00edveis. Com isso, a infla\u00e7\u00e3o acumulada em 12 meses cair\u00e1 de 8,84% para 8,68%, em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 nossa proje\u00e7\u00e3o de 7,5% para o fim de 2016\u201d, frisa. O economista trabalha com um IPCA acima de 5% para o ano que vem.<\/p>\n
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Nas proje\u00e7\u00f5es do Minist\u00e9rio da Fazenda, \u00e9 poss\u00edvel que o IPCA ceda para 4,5% no acumulado de 12 meses antes do fim de 2017. Essa estimativa est\u00e1 baseada na perspectiva de que o Congresso aprovar\u00e1, at\u00e9 dezembro pr\u00f3ximo, a Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o (PEC) que limita o aumento dos gastos p\u00fablicos \u00e0 infla\u00e7\u00e3o do ano anterior. \u201cAs expectativas do mercado embutem as incertezas fiscais. Mas, t\u00e3o logo as d\u00favidas sejam dissipadas, veremos uma infla\u00e7\u00e3o mais limpa, que ficar\u00e1 bem pr\u00f3xima do centro da meta\u201d, ressalta um auxiliar de Meirelles. Ele acredita que os juros podem, sim, cair ainda neste ano. N\u00e3o se arrisca, por\u00e9m, a dizer quanto.<\/p>\n
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Thadeu, da MacroAgro, diz que a BC ser\u00e1 muito cauteloso, a despeito da ansiedade do governo. Ele cr\u00ea que, na melhor das hip\u00f3teses, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) reduzir\u00e1 os juros em 0,25 ponto percentual em novembro. \u201cTodo mundo quer que os juros caiam \u2014 e logo. Mas um BC respons\u00e1vel n\u00e3o apressar\u00e1 o passo\u201d, ressalta. Se o fizer, acredita o economista, toda a credibilidade que foi constru\u00edda nos \u00faltimos dois meses se perder\u00e1 rapidamente. Ou seja, ser\u00e1 preciso paci\u00eancia. Mas o que est\u00e1 para ser colhido poder\u00e1 dar alegria a um pa\u00eds t\u00e3o maltratado por uma recess\u00e3o que insiste em n\u00e3o dizer adeus.<\/p>\n
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Bras\u00edlia, 04h51min<\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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