{"id":17050,"date":"2021-01-07T16:48:08","date_gmt":"2021-01-07T19:48:08","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/?p=17050"},"modified":"2021-01-07T16:51:29","modified_gmt":"2021-01-07T19:51:29","slug":"colchao-de-liquidez-do-tesouro-para-resgatar-divida-esta-em-torno-de-r-800-bilhoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/colchao-de-liquidez-do-tesouro-para-resgatar-divida-esta-em-torno-de-r-800-bilhoes\/","title":{"rendered":"Colch\u00e3o de liquidez do Tesouro para resgatar d\u00edvida est\u00e1 em torno de R$ 800 bilh\u00f5es"},"content":{"rendered":"

ROSANA HESSEL<\/span><\/p>\n

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O governo brasileiro tem nada menos do que R$ 1,3 trilh\u00e3o de t\u00edtulos da d\u00edvida p\u00fablica interna vencendo at\u00e9 janeiro de 2022. E, em<\/span>\u00a0caixa, no m\u00eas de novembro de 2020, havia cerca de R$ 800 bilh\u00f5es referentes ao chamado colch\u00e3o de liquidez da d\u00edvida, conforme dados do Tesouro Nacional, o suficiente para cobrir com folga R$ 670 bilh\u00f5es dos pap\u00e9is que vencem at\u00e9 abril de 2021.<\/span><\/p>\n

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Pelos\u00a0<\/span>c\u00e1lculos do economista Sergio Goldenstein, consultor da Ohmresearch Independent Insights, esse valor n\u00e3o se alterou muito, considerando as emiss\u00f5es de dezembro, os vencimentos de janeiro e o deficit fiscal do per\u00edodo.\u00a0\u00a0<\/span>\u201cNo momento, os recursos em caixa s\u00e3o suficientes para saldar, com sobra, os pap\u00e9is que vencem no primeiro semestre de 2021, o que \u00e9 tamb\u00e9m algo positivo, mas o governo precisa evitar uma redu\u00e7\u00e3o muito dr\u00e1stica deste colch\u00e3o de liquidez para n\u00e3o voltar a gerar temores no mercado”, explicou. Descontados os t\u00edtulos vencidos em janeiro, R$ 630 bilh\u00f5es de pap\u00e9is da d\u00edvida vencem at\u00e9 junho de 2021.<\/span><\/p>\n

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Contudo, o economista lembrou que o governo n\u00e3o pode simplesmente queimar os R$ 800 bilh\u00f5es que possui em caixa para pagar os pap\u00e9is a vencer e ainda cobrir o rombo fiscal de quase R$ 250 bilh\u00f5es previstos na Lei de Diretrizes Or\u00e7ament\u00e1rias (LDO), que, junto com os vencimentos da d\u00edvida p\u00fablica ao longo de 2021, exigir\u00e3o cerca de R$ 130 bilh\u00f5es de emiss\u00f5es mensais, dado 30% superior \u00e0 m\u00e9dia de R$ 100 bilh\u00f5es realizada do ano passado. Segundo ele, a d\u00edvida p\u00fablica vai continuar crescendo como consequ\u00eancia da persist\u00eancia de d\u00e9ficits fiscais nos pr\u00f3ximos anos e de seu pr\u00f3prio crescimento devido \u00e0 incorpora\u00e7\u00e3o de juros.<\/span><\/p>\n

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Dados do Tesouro, chefiado por Bruno Funchal,<\/span><\/p>\n

ainda mostram que o caixa total do Tesouro, incluindo reservas de fundos federais que n\u00e3o podem ser sacados para pagar t\u00edtulos da d\u00edvida, estava em R$ 1,2 trilh\u00e3o at\u00e9 novembro de 2020.\u00a0 <\/span><\/p>\n

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Repasses do BC<\/strong><\/p>\n

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Como o volume dos vencimentos da d\u00edvida neste ano superam o volume do caixa do Tesouro, al\u00e9m de fazer emiss\u00f5es, o Tesouro ainda precisar\u00e1 utilizar novos repasses do Banco Central. Contudo, a dificuldade ser\u00e1 maior, uma vez que os aportes na conta \u00fanica do lucro com as reservas cambiais n\u00e3o s\u00e3o mais autom\u00e1ticos. Em agosto do ano passado, o governo precisou de autoriza\u00e7\u00e3o do Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN) para esse repasse.\u00a0<\/span><\/p>\n

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Em agosto do ano passado, apesar de solicitar R$ 400 bilh\u00f5es, obteve autoriza\u00e7\u00e3o do CMN para o dep\u00f3sito de R$ 325 bilh\u00f5es no caixa do Tesouro para compor o colch\u00e3o de liquidez que ajudou a financiar n\u00e3o apenas o pagamento de t\u00edtulos e a emiss\u00e3o de novos pap\u00e9is para cobrir o rombo fiscal que somou quase R$ 700 bilh\u00f5es no acumulado de janeiro a novembro.<\/span><\/p>\n

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O especialista em contas p\u00fablicas Felipe Salto, diretor-executivo da Institui\u00e7\u00e3o Fiscal Independente (IFI), do Senado Federal, lembra que o lucro do Banco Central com reservas caiu, e, at\u00e9 24 de dezembro, estava em R$ 116,5 bilh\u00f5es. \u201cPara transferir, vai ter de ter autoriza\u00e7\u00e3o, como em 2020, do CMN\u201d, explicou.\u00a0<\/span><\/p>\n

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Na avalia\u00e7\u00e3o de Salto, o governo vai conseguir administrar essa d\u00edvida, se n\u00e3o houver sobressaltos na economia, como o risco de descumprimento do teto de gastos — emenda constitucional que limita o aumento de despesas \u00e0 infla\u00e7\u00e3o do ano anterior.. \u201cA quest\u00e3o \u00e9 que, se o governo n\u00e3o resolver o impasse do teto de gastos, problema para o qual chamamos a aten\u00e7\u00e3o desde 2018, pelo menos, e n\u00e3o sinalizar para o reequil\u00edbrio da d\u00edvida\/PIB a m\u00e9dio prazo, o tesouro vai ter de sancionar juros altos mesmo para prazos curtos. \u00c9 um quadro que poderia ser evitado\u201d, alertou.<\/span><\/p>\n

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Procurado, o Tesouro Nacional informou que o uso dos recursos do lucro das reservas do Banco Central poder\u00e3o voltar a ser utilizados para o pagamento da d\u00edvida interna \u201cem caso de severas restri\u00e7\u00f5es de liquidez\u201d, o que n\u00e3o \u00e9 o caso no momento. \u201cDestaca-se que qualquer solicita\u00e7\u00e3o para uso da reserva de resultados, caso se perceba necess\u00e1rio, depender\u00e1 de avalia\u00e7\u00e3o e autoriza\u00e7\u00e3o pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional\u201d, acrescentou a nota do \u00f3rg\u00e3o.<\/span><\/p>\n

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