{"id":16417,"date":"2020-11-05T13:52:44","date_gmt":"2020-11-05T16:52:44","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/?p=16417"},"modified":"2020-11-05T14:32:43","modified_gmt":"2020-11-05T17:32:43","slug":"tesouro-continua-com-dificuldade-para-vender-titulos-indexados-a-selic","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/tesouro-continua-com-dificuldade-para-vender-titulos-indexados-a-selic\/","title":{"rendered":"Tesouro continua com dificuldade para vender t\u00edtulos indexados \u00e0 Selic"},"content":{"rendered":"

ROSANA HESSEL<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n

Mesmo ofertando um volume considerado pequeno de t\u00edtulos indexados \u00e0 Selic (taxa b\u00e1sica da economia), as chamadas LFTs, o Tesouro Nacional n\u00e3o conseguiu vender todo o lote que anunciou para o leil\u00e3o desta quinta-feira (05\/11). Da oferta de at\u00e9 750 mil t\u00edtulos com vencimento em 2022 e em 2027, foram comprados pelo mercado 443,5 mil, pouco mais da metade (59%), com taxas cobradas pelo mercado acima dos valores de fechamento da v\u00e9spera.<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n

O valor arrecadado pelo \u00f3rg\u00e3o do Minist\u00e9rio da Economia com o leil\u00e3o de LFTs, de R$ 4,7 bilh\u00f5es, ficou abaixo dos R$ 5,19 bilh\u00f5es com a venda de t\u00edtulos indexados \u00e0 Selic na semana passada, comparou o economista Sergio Goldenstein, <\/span>ex-chefe do Departamento de Opera\u00e7\u00f5es de Mercado Aberto do Banco Central e analista independente da Omininvest.\u00a0 <\/span><\/p>\n

 <\/p>\n

\u201cAs medidas recentes anunciadas pelo Tesouro e pelo Banco Central para estimular a demanda por LFT est\u00e3o sendo in\u00f3cuas, porque a demanda por LFT continua baixa e o mercado est\u00e1 exigindo des\u00e1gios cada vez maiores. Por conta disso, o Tesouro deveria ser mais cauteloso\u201d, afirmou o analista ao Blog<\/strong>. Ele lembrou que as taxas de remunera\u00e7\u00e3o adicional para esse papel com vencimento 2027 ficaram em 0,345%, acima do fechamento da marca\u00e7\u00e3o do mercado na v\u00e9spera, de 0,336%. A Selic, atualmente em 2% ao ano, est\u00e1 no menor patamar da hist\u00f3ria e perde para a infla\u00e7\u00e3o estimada pelo mercado, de mais de 3% para este ano e o pr\u00f3ximo.<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n

De acordo com Goldenstein, a rejei\u00e7\u00e3o do mercado \u00e0s LFTs continua e \u00e9 uma estrat\u00e9gia arriscada do Tesouro aceitar des\u00e1gio crescente. “Se ele continuar aceitando isso, ocorrer\u00e1 um problema de marca\u00e7\u00e3o ao mercado elevando os resgates de fundos de renda fixa\u201d, alertou. Segundo ele, como esses fundos conservadores compram tem praticamente apenas LFT na carteira,\u00a0os investidores, diante do rendimento negativo crescente, podem sacar seus recursos e os gestores seriam obrigados a vender os t\u00edtulos indexados \u00e0 Selic no mercado secund\u00e1rio, pressionando mais os des\u00e1gios e atrapalhando as coloca\u00e7\u00f5es dos demais t\u00edtulos, o que aumentaria o excesso de liquidez banc\u00e1ria, que j\u00e1 \u00e9 elevada<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n

Esse excesso de liquidez, lembrou Goldenstein, \u00e9 esterilizado pelo volume crescente de opera\u00e7\u00f5es compromissadas (conhecidas como overnight) realizadas pelo Banco Central, que \u00e9 resultado do fato de o Tesouro financiar o rombo fiscal em expans\u00e3o devido ao aumento dos gastos p\u00fablicos, com medidas como o aux\u00edlio emergencial, com recursos da conta \u00fanica.\u00a0<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n

J\u00e1 o leil\u00e3o de t\u00edtulos pr\u00e9-fixados, as LTNs, foi bem sucedido, porque o Tesouro conseguiu vender praticamente todos os pap\u00e9is ofertados com vencimentos em 2021, 2022 e 2024. No caso dos t\u00edtulos maior lote, os 8 milh\u00f5es de t\u00edtulos expirando em 2024 foram comprados, remunerados a uma taxa de 6,39% ao ano. O valor arrecadado foi de R$ 6,6 bilh\u00f5es. J\u00e1 a oferta de 2,5 milh\u00f5es de pap\u00e9is com vencimento em 2022 teve 81% vendidas pagando taxas de 4,9% ao ano. O valor da opera\u00e7\u00e3o foi de R$ 1,8 bilh\u00e3o.<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n

O terceiro lote de LTN hoje, de 5 milh\u00f5es de unidades com vencimento em 2021, foi vendido quase que integralmente, arrecadando R$ 4,9 bilh\u00f5es para os cofres do Tesouro.\u00a0<\/span>Segundo Goldenstein, a volta da oferta de t\u00edtulos pr\u00e9-fixados de curto prazo chamou a aten\u00e7\u00e3o, porque j\u00e1 existem R$ 290 bilh\u00f5es desse tipo de papel vencendo em 1\u00ba de abril de 2021. \u201cPodemos dizer que o leil\u00e3o de t\u00edtulos pr\u00e9-fixados foi bem sucedido, porque aumentou um volume financeiro mais longo, para 2024, mas, ao voltar a vender papel para abril de 2021, o Tesouro est\u00e1 aumentando a concentra\u00e7\u00e3o de vencimentos de curto prazo\u201d, avaliou.<\/p>\n

 <\/p>\n

O terceiro leil\u00e3o, de t\u00edtulos pr\u00e9-fixados com cupom semestral (NTN-Fs) com vencimentos em 2027 e 2031, chamou a aten\u00e7\u00e3o por apresentar taxas cada vez mais altas,\u00a0apesar do volume pequeno ofertado. Os juros, de<\/span>\u00a07,25% e 7,82%, respectivamente, pagam mais do que o triplo da Selic. Do total de 1,3 milh\u00e3o de t\u00edtulos ofertados nessa opera\u00e7\u00e3o, foram arrecadados R$ 1,4 bilh\u00e3o para os 1,2 milh\u00e3o de pap\u00e9is vendidos. Segundo Goldenstein, a curva de juros futuros continua cada vez mais inclinada, ou seja, o mercado est\u00e1 cobrando taxas cada vez mais elevadas diante do iminente aumento dos riscos fiscais que devem fazer com que a d\u00edvida p\u00fablica bruta chegue a 100% do Produto Interno Bruto (PIB) neste ano.<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

ROSANA HESSEL   Mesmo ofertando um volume considerado pequeno de t\u00edtulos indexados \u00e0 Selic (taxa b\u00e1sica da economia), as chamadas LFTs, o Tesouro Nacional n\u00e3o conseguiu vender todo o lote que anunciou para o leil\u00e3o desta quinta-feira (05\/11). Da oferta de at\u00e9 750 mil t\u00edtulos com vencimento em 2022 e em 2027, foram comprados pelo […]<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":13463,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[600],"tags":[3,4995,5024,34,121,4548],"class_list":["post-16417","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-banco-central","tag-lft","tag-ltn","tag-selic","tag-tesouro-nacional","tag-titulos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16417","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/users\/22"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16417"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16417\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":16425,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16417\/revisions\/16425"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/media\/13463"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16417"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16417"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16417"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}