POR ROSANA HESSEL<\/p>\n
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O governo est\u00e1 tratando o tema com reservas, mas documentos que circulam entre t\u00e9cnicos da equipe econ\u00f4mica indicam que, mantido o quadro atual, o Tesouro Nacional ter\u00e1 que capitalizar as principais empresas estatais em, pelo menos, R$ 140 bilh\u00f5es at\u00e9 2020. A lista inclui a Petrobras, a Eletrobras, a Caixa Econ\u00f4mica e o Banco do Brasil. Antes, por\u00e9m, de recorrer a dinheiro p\u00fablico, o Planalto tentar\u00e1 encontrar mecanismos de mercado para refor\u00e7ar o capital dessas empresas, como a venda de ativos. N\u00e3o ser\u00e1 tarefa f\u00e1cil, sobretudo se o presidente interino, Michel Temer, n\u00e3o entregar o que prometeu: um ajuste fiscal consistente e a retomada do crescimento econ\u00f4mico.<\/p>\n
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\u201cA situa\u00e7\u00e3o das estatais n\u00e3o \u00e9 das melhores\u201d, diz Julio Hegedus, economista-chefe da Lopes Filho & Associados. \u201cDiante das dificuldades que essas empresas enfrentam, n\u00e3o conseguir\u00e3o se financiar no mercado, muito menos vender ativos para fazer caixa\u201d, acrescenta. Ele ressalta que o n\u00edvel de endividamento das companhias \u00e9 assustador. Somente no caso da Petrobras, aproxima-se de R$ 500 bilh\u00f5es. A gera\u00e7\u00e3o de receitas n\u00e3o \u00e9 suficiente para arcar com as despesas, nem no caso da petroleira nem da Eletrobras. Restar\u00e1, portanto, ao governo socorr\u00ea-las. No caso dos bancos, a situa\u00e7\u00e3o mais dram\u00e1tica \u00e9 da Caixa Econ\u00f4mica Federal, que foi usada politicamente pelos governos petistas.<\/p>\n
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Para Jason Vieira, economista-chefe da Infinity Asset, \u00e9 poss\u00edvel que a inje\u00e7\u00e3o de capital nas estatais seja maior do que R$ 140 bilh\u00f5es, dado o loteamento pol\u00edtico que se viu nos \u00faltimos anos e os esquemas de corrup\u00e7\u00e3o que v\u00eam sendo desvendados. \u201cSe o governo est\u00e1 prevendo essa quantia, \u00e9 porque pode ser o dobro\u201d, avalia. \u201cO problema \u00e9 grave porque a quest\u00e3o da capitaliza\u00e7\u00e3o das estatais esbarra na oferta. Se o Tesouro n\u00e3o quiser bancar tudo, a diferen\u00e7a ter\u00e1 que vir do mercado. Mas o rebaixamento do pa\u00eds deixou o cr\u00e9dito escasso e mais caro, o que \u00e9 muito ruim\u201d, destaca. H\u00e1 ainda outro empecilho: a gest\u00e3o. \u201cSe n\u00e3o for t\u00e9cnica, n\u00e3o h\u00e1 como se falar em boa vontade do mercado.\u201d<\/p>\n
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Neg\u00f3cios ruins<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Professor do Departamento de Economia da Universidade de Bras\u00edlia (UnB), Roberto Ellery lembra que o quadro fiscal pode se agravar no caso de socorro \u00e0s estatais. Pelos c\u00e1lculos dele, o rombo de R$ 170,5 bilh\u00f5es previsto para este ano n\u00e3o inclui a capitaliza\u00e7\u00e3o dessas empresas. \u201cSe o socorro se confirmar, as contas p\u00fablicas ficar\u00e3o completamente fora de controle. Acredito que a Uni\u00e3o dever\u00e1 evitar isso e tentar buscar uma sa\u00edda vendendo ativos. O problema \u00e9 que o momento n\u00e3o \u00e9 muito prop\u00edcio. Por isso, a volta de possibilidades como a fus\u00e3o da Caixa com o BB\u201d, destaca.<\/p>\n <\/p>\n Apenas tr\u00eas estatais, Petrobras, Eletrobras e Correios, registraram preju\u00edzos de R$ 49,4 bilh\u00f5es no ano passado e apresentam problemas de liquidez, segundo especialistas. A Petrobras, que est\u00e1 no centro das investiga\u00e7\u00f5es da Opera\u00e7\u00e3o Lava-Jato, se endividou absurdamente devido a escolhas erradas, a neg\u00f3cios ruins e \u00e0 corrup\u00e7\u00e3o. A d\u00edvida da companhia passou de R$ 115,9 bilh\u00f5es, em 2010, para R$ 450 bilh\u00f5es, neste ano. A petroleira garante, por\u00e9m, ter \u201cequacionadas as necessidades de caixa at\u00e9 2017\u201d. No entender de analistas, com o patrim\u00f4nio de R$ 266,4 bilh\u00f5es em queda, a estatal precisar\u00e1 de capitaliza\u00e7\u00e3o de R$ 100 bilh\u00f5es a partir de 2018.<\/p>\n <\/p>\n \u201cA necessidade anual de caixa da Petrobras gira em torno de R$ 80 bilh\u00f5es ao ano. A d\u00edvida da empresa \u00e9 enorme e h\u00e1 um volume maior que vencer\u00e1 em 2019. Esse ser\u00e1 o grande ano, \u00e9 quando saberemos se a estatal ter\u00e1 capacidade de honrar seus compromissos\u201d, explica o economista Rodrigo Zeidan, professor da Funda\u00e7\u00e3o Dom Cabral. O consenso entre os especialistas \u00e9 de que a entrada de Pedro Parente no comando da petroleira acende uma luz no fim do t\u00fanel.<\/p>\n <\/p>\n Sergio Lazzarini, professor de estrat\u00e9gia competitiva e corporativa da escola de neg\u00f3cios Insper, destaca a palavra refocaliza\u00e7\u00e3o como lema para a retomada da sa\u00fade financeira da companhia. \u201cO resgate da Uni\u00e3o \u00e9 muito restrito, e estamos em um processo de ajuste fiscal. Na Petrobras, o novo presidente n\u00e3o trabalha com um cen\u00e1rio de capitaliza\u00e7\u00e3o e, por isso, \u00e9 importante vender subsidi\u00e1rias que n\u00e3o fazem parte das \u00e1reas-fim da empresa\u201d, afirma.<\/p>\n <\/p>\n Multas bilion\u00e1rias<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Pelos dados do Minist\u00e9rio do Planejamento, existem 141 estatais sob controle direto ou indireto da Uni\u00e3o. Para Roberto Ellery, professor do Departamento de Economia da Universidade de Bras\u00edlia (UnB), o presidente interino, Michel Temer, precisa fazer um mapeamento de quantas empresas realmente precisam continuar existindo, al\u00e9m de reduzir o n\u00famero de conselhos para cortar custos e restringir os cabides de empregos. \u201cSe as companhias controladas pelo governo fossem privadas, j\u00e1 teriam quebrado\u201d, destaca.<\/p>\n <\/p>\n O professor destaca que a situa\u00e7\u00e3o das empresas pode ficar pior. A Petrobras est\u00e1 sendo processada por acionistas por apresentar n\u00fameros falsos nos balan\u00e7os. Poder\u00e1 ser condenada a pagar multas de US$ 7 bilh\u00f5es. A Eletrobras est\u00e1 com problemas para divulgar o balan\u00e7o de 2014 e corre o risco de ser obrigada a pagar, antecipadamente, d\u00edvidas de R$ 40 bilh\u00f5es. A companhia informou, em abril, que tem d\u00edvida l\u00edquida de R$ 46,6 bilh\u00f5es, montante superior ao patrim\u00f4nio de R$ 37,8 bilh\u00f5es.<\/p>\n <\/p>\n Os especialistas destacam que, apesar de operarem com lucro, o Banco do Brasil e a Caixa Econ\u00f4mica Federal d\u00e3o sinais de queda na rentabilidade e forte aumento nas provis\u00f5es contra calotes. Nos \u00faltimos dois anos, o BB elevou o seguro contra perdas em 61%, de R$ 22 bilh\u00f5es para R$ 35,4 bilh\u00f5es. A carteira de cr\u00e9dito da institui\u00e7\u00e3o est\u00e1 em R$ 625 bilh\u00f5es, dos quais R$ 76,6 bilh\u00f5es emprestados ao setor p\u00fablico, sendo R$ 25,1 bilh\u00f5es \u00e0 Petrobras. \u201cA qualidade da carteira de cr\u00e9dito do BB \u00e9 melhor do que a m\u00e9dia do sistema, assim como a nossa inadimpl\u00eancia \u00e9 muito menor\u201d, garante o banco.<\/p>\n <\/p>\n Na Caixa, analistas dizem que a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 mais cr\u00edtica, pois h\u00e1 estimativas do mercado de que existem cerca de R$ 30 bilh\u00f5es em esqueletos de processos de d\u00edvidas que n\u00e3o aparecem em balan\u00e7os. Em um ano, a provis\u00e3o para devedores duvidosos passou de R$ 28,3 bilh\u00f5es para R$ 34,7 bilh\u00f5es. A institui\u00e7\u00e3o minimiza o tamanho da provis\u00e3o e nega qualquer dado escondido que pode comprometer sua liquidez. Nos Correios, falta at\u00e9 dinheiro para pagar sal\u00e1rios.<\/p>\n <\/p>\n Bras\u00edlia, 18h10min<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" POR ROSANA HESSEL O governo est\u00e1 tratando o tema com reservas, mas documentos que circulam entre t\u00e9cnicos da equipe econ\u00f4mica indicam que, mantido o quadro atual, o Tesouro Nacional ter\u00e1 que capitalizar as principais empresas estatais em, pelo menos, R$ 140 bilh\u00f5es at\u00e9 2020. 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