A promessa do Governo do Distrito Federal (GDF) de privatizar o sistema de distribui\u00e7\u00e3o de eletricidade da Companhia Energ\u00e9tica de Bras\u00edlia (CEB) fez os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es da empresa dispararem na Bolsa de Valores de S\u00e3o Paulo (B3). No acumulado de um ano, os pap\u00e9is apontam valoriza\u00e7\u00e3o de at\u00e9 180% ante alta de apenas 16,8% do Ibovespa, o principal \u00edndice de lucratividade do preg\u00e3o paulista.<\/p>\n
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Em janeiro deste ano, as a\u00e7\u00f5es da CEB, holding que controla um grupo de empresas de gera\u00e7\u00e3o e distribui\u00e7\u00e3o de energia, registraram ganhos superiores a 34%. Em igual per\u00edodo, o Ibovespa caiu 1,6%. Para se ter uma ideia do que isso representa, caso a companhia fosse vendida hoje pelo valor de mercado, o GDF arrecadaria R$ 1 bilh\u00e3o. Em janeiro de 2018, a totalidade das a\u00e7\u00f5es da empresa valia R$ 577 milh\u00f5es. Ou seja, quase dobrou.<\/p>\n
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O capital da CEB \u00e9 composto por a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias (ON), que d\u00e3o direito a votos e est\u00e3o, na sua maioria, nas m\u00e3os do GDF, e por preferenciais (PN), que garantem a seus detentores prefer\u00eancia no recebimento dos lucros distribu\u00eddos pela companhia. Mas que fique claro: n\u00e3o \u00e9 a CEB cotada em Bolsa que o Governo do Distrito Federal quer vender. A meta \u00e9 entregar um de seus bra\u00e7os, a CEB Distribui\u00e7\u00e3o, ao setor privado.<\/p>\n
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\u201cSe todo o cronograma for seguido \u00e0 risca, o sistema de distribui\u00e7\u00e3o ser\u00e1 privatizado at\u00e9 abril deste ano\u201d, diz o presidente do grupo CEB, Edison Garcia. \u00c9 apostando nesse calend\u00e1rio que os investidores passaram a incluir as a\u00e7\u00f5es da holding em seus portf\u00f3lios. Os pap\u00e9is ordin\u00e1rios acumularam alta de 34,2% em janeiro e de 161% nos \u00faltimos 12 meses. As a\u00e7\u00f5es prefer\u00eancias, divididas em duas categorias, subiram, respectivamente, 25,8% e 180% e 33,2% e 138,2%.<\/p>\n
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Apetite<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Os n\u00fameros chamam a aten\u00e7\u00e3o dos especialistas. Para eles, ainda n\u00e3o se pode atribuir o excelente desempenho dos pap\u00e9is da CEB na Bolsa a um apetite voraz dos investidores pela empresa. Por uma raz\u00e3o simples: o volume de neg\u00f3cios com as a\u00e7\u00f5es \u00e9 muito baixo. Ou seja, qualquer movimento at\u00edpico faz com que os pre\u00e7os subam muito ou caiam rapidamente. \u201cPor enquanto, vejo um movimento especulativo com os pap\u00e9is\u201d, ressalta Pedro Galdi, analista s\u00eanior da Mirae Asset.<\/p>\n <\/p>\n Apesar das ressalvas, Pablo Spyer, tamb\u00e9m da Mirae, afirma que o setor de energia tende a apresentar bons resultados com a recupera\u00e7\u00e3o da economia. \u201cMantido o atual ritmo de recupera\u00e7\u00e3o da atividade, as f\u00e1bricas v\u00e3o religar as m\u00e1quinas para produzir mais. Isso significar\u00e1 mais consumo de energia e maior faturamento para as empresas do setor. Os investidores costumam se antecipar a tal movimento\u201d, explica. \u201cAl\u00e9m disso, no caso da CEB, h\u00e1 a perspectiva de privatiza\u00e7\u00e3o da \u00e1rea de distribui\u00e7\u00e3o.\u201d<\/p>\n <\/p>\n Representante dos acionistas minorit\u00e1rios da CEB, Fran\u00e7ois Moureau v\u00ea um misto de especula\u00e7\u00e3o e de interesse efeito dos investidores pela empresa. Sempre cr\u00edtico \u00e0s gest\u00f5es da companhia, ele assinala que, de um ano para c\u00e1, houve mudan\u00e7as importantes na empresa controlada pelo Governo do Distrito Federal. \u201cA gest\u00e3o atual passou a dar maior transpar\u00eancia aos n\u00fameros da CEB. As atas do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o refletem, com clareza, a situa\u00e7\u00e3o da empresa. Outro ponto importante: o Comit\u00ea de Auditoria \u00e9 formado por pessoas capacitadas\u201d, acrescenta.<\/p>\n <\/p>\n Moureau chama ainda a aten\u00e7\u00e3o para o balan\u00e7o da CEB do terceiro trimestre de 2019, o \u00faltimo dispon\u00edvel. No per\u00edodo, a empresa registrou lucro operacional de R$ 99 milh\u00f5es. Entre julho e setembro do ano anterior, houve preju\u00edzo de R$ 33 milh\u00f5es. \u201cEssa virada tem a ver com a melhora da governan\u00e7a\u201d, destaca. Para ele, no entanto, \u00e9 importante que a holding se desfa\u00e7a da CEB Distribui\u00e7\u00e3o, fonte de perdas constantes.<\/p>\n <\/p>\n \u201cA empresa de distribui\u00e7\u00e3o precisa ser capitalizada urgentemente para se modernizar e retomar os investimentos. Estamos falando de uma necessidade de caixa entre R$ 500 milh\u00f5es e R$ 700 milh\u00f5es. O Governo do Distrito Federal n\u00e3o tem esses recursos. Ent\u00e3o, o jeito \u00e9 transferir a opera\u00e7\u00e3o para a iniciativa privada, que tornar\u00e1 a CEB Distribui\u00e7\u00e3o mais eficiente\u201d, frisa Moureau. Ganhar\u00e3o, segundo ele, o governo, que ter\u00e1 um refor\u00e7o no caixa para investir em setores priorit\u00e1rios, e os consumidores, que ter\u00e3o servi\u00e7os de melhor qualidade.<\/p>\n <\/p>\n Efici\u00eancia<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Dem\u00e9trius Lucindo, analista de mercado, v\u00ea com bons olhos a privatiza\u00e7\u00e3o da CEB Distribui\u00e7\u00e3o. Mas ainda n\u00e3o acredita em uma disputa grande pela empresa, a despeito da valoriza\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es da holding na Bolsa. \u201cTudo vai depender do pre\u00e7o que for fixado para a venda do controle da companhia. N\u00e3o se pode esquecer que a distribuidora de energia do Distrito Federal tem um passivo grande, superior a R$ 1 bilh\u00e3o, e precisa de investimentos pesados para se modernizar\u201d, afirma. O \u00edndice de perdas da empresa \u00e9 superior a 12%.<\/p>\n <\/p>\n A maior efici\u00eancia da CEB Distribui\u00e7\u00e3o, por sinal, \u00e9 uma exig\u00eancia da Ag\u00eancia Nacional de Energia El\u00e9trica (Aneel), que regula e fiscaliza o setor. O \u00f3rg\u00e3o deu um prazo para que a empresa cumpra um plano de reestrutura\u00e7\u00e3o ou o GDF perder\u00e1 a concess\u00e3o. Esse plano passa pelo refor\u00e7o de capital de pelo menos R$ 500 milh\u00f5es. N\u00e3o por acaso, a pressa do governo distrital em transferir o sistema de distribui\u00e7\u00e3o para a iniciativa privada. O objetivo \u00e9 que o GDF fique com 49% da CEB Distribui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n <\/p>\n Edison Garcia, presidente do grupo CEB, diz que o modelo de venda ainda n\u00e3o est\u00e1 definido. Mas o prazo de abril para o leil\u00e3o \u00e9 fact\u00edvel. \u201cEstamos confiantes\u201d, diz. Estima-se que todos os ativos da CEB Distribui\u00e7\u00e3o valham cerca de R$ 900 milh\u00f5es, contudo, para modernizar a rede de atendimento aos consumidores s\u00e3o necess\u00e1rios pelo menos R$ 1 bilh\u00e3o. \u201cA privatiza\u00e7\u00e3o permitir\u00e1 a empresa limpar seu passivo e come\u00e7ar a investir\u201d, complementa.<\/p>\n <\/p>\n Pablo Spyer, da Mirae, lembra que, por ser sede de todos os Poderes, o Distrito Federal precisa de uma rede de distribui\u00e7\u00e3o de energia muito eficiente. Quer dizer: os investimentos em moderniza\u00e7\u00e3o de sistemas devem ser constantes. E mais: Bras\u00edlia vem se tornando um dos mais importantes polos de tecnologia do pa\u00eds. Sem um fornecimento de energia muito bem estruturado, ficar\u00e1 complicado para esse setor se desenvolver. \u201cTudo isso ser\u00e1 levado em considera\u00e7\u00e3o pelos investidores na hora de decidir se participar\u00e3o ou n\u00e3o da privatiza\u00e7\u00e3o da empresa\u201d, afirma.<\/p>\n <\/p>\n Atualmente, a CEB Distribui\u00e7\u00e3o atende pouco mais de 1,1 milh\u00e3o de consumidores no Distrito Federal. Com a privatiza\u00e7\u00e3o e a maior capacidade de investimentos, Edison Garcia acredita que esse p\u00fablico pode ser ampliado. Fran\u00e7ois Moureau acrescenta que n\u00e3o h\u00e1 outra sa\u00edda para a sobreviv\u00eancia da empresa a n\u00e3o ser a privatiza\u00e7\u00e3o. \u201c\u00c9 o pragmatismo que est\u00e1 guiando o GDF\u201d, frisa.<\/p>\n <\/p>\n PARA SABER MAIS<\/strong><\/p>\n <\/p>\n A Companhia Energ\u00e9tica de Bras\u00edlia (CEB), que controla o grupo CEB, \u00e9 a holding oriunda da antiga Companhia de Eletricidade de Bras\u00edlia. O grupo opera com gera\u00e7\u00e3o e distribui\u00e7\u00e3o de energia no Distrito Federal e regi\u00f5es pr\u00f3ximas. <\/em> <\/p>\n Bras\u00edlia, 23h59min<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A promessa do Governo do Distrito Federal (GDF) de privatizar o sistema de distribui\u00e7\u00e3o de eletricidade da Companhia Energ\u00e9tica de Bras\u00edlia (CEB) fez os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es da empresa dispararem na Bolsa de Valores de S\u00e3o Paulo (B3). 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\nA holding controla integralmente a CEB Distribui\u00e7\u00e3o, a CEB Gera\u00e7\u00e3o e a CEB Participa\u00e7\u00e3o. Det\u00e9m ainda o controle da CEB Lajeado, da Energ\u00e9tica Corumb\u00e1 e da Corumb\u00e1 Concess\u00f5es. Na estrutura da holding h\u00e1, tamb\u00e9m, as coligadas CEB G\u00e1s e BSB Energia.<\/em>
\nOs bra\u00e7os da CEB v\u00e3o al\u00e9m. Por interm\u00e9dio de suas controladas, produz energia nas Usinas do Parano\u00e1, na Termel\u00e9trica de Bras\u00edlia, na Usina de Queimado e na hidrel\u00e9trica Lu\u00eds Eduardo Magalh\u00e3es, em Tocantins, al\u00e9m de Corumb\u00e1 III e IV.<\/em>
\nSegundo o mais recente balan\u00e7o da empresa, o Governo do Distrito Federal \u00e9 dono de 93,21 % das a\u00e7\u00f5es com direito a voto (ordin\u00e1rias) e de 80,20% do total do capital. Entre os acionistas minorit\u00e1rios est\u00e3o o fundo de investimento Mistyque, administrado pela Vinci Equities.<\/em>
\nA Eletrobras, holding do setor el\u00e9trico p\u00fablico brasileiro, que tamb\u00e9m deve ser privatiza, \u00e9 dona de pouco mais de 4 % das a\u00e7\u00f5es preferenciais. Pouco mais de 1 mil investidores pessoas f\u00edsicas t\u00eam a\u00e7\u00f5es da CEB em carteira.<\/em><\/p>\n