{"id":4039,"date":"2017-01-12T12:01:48","date_gmt":"2017-01-12T14:01:48","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/?p=4039"},"modified":"2017-01-12T12:01:48","modified_gmt":"2017-01-12T14:01:48","slug":"colhendo-frutos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/colhendo-frutos\/","title":{"rendered":"Colhendo frutos"},"content":{"rendered":"

O caminho at\u00e9 a infla\u00e7\u00e3o chegar \u00e0 meta de 4,5% ainda n\u00e3o est\u00e1 totalmente consolidado.\u00a0Depender\u00e1 do bom trabalho do Banco Central e, certamente, do sucesso do governo em estabilizar o regime fiscal, o que significa aprovar\u00a0a reforma da Previd\u00eancia.<\/em><\/p>\n

Zeina Latif*<\/em><\/p>\n

Apesar de indicadores econ\u00f4micos ainda fr\u00e1geis, 2016 terminou muito diferente do que come\u00e7ou.\u00a0No in\u00edcio do ano passado, os economistas discutiam a possibilidade de o pa\u00eds ter sido tomado por uma patologia chamada domin\u00e2ncia\u00a0fiscal, que \u00e9 quando o Banco Central perde controle da infla\u00e7\u00e3o por causa de uma crise fiscal, que gera desconfian\u00e7a de poupadores e\u00a0investidores quanto \u00e0 capacidade do governo de honrar suas d\u00edvidas.<\/p>\n

A consequ\u00eancia seria a infla\u00e7\u00e3o subindo em espiral.<\/p>\n

Esse risco chegou a ser precificado pelo mercado financeiro enquanto analistas apontavam a probabilidade crescente de um cen\u00e1rio\u00a0econ\u00f4mico disruptivo.<\/p>\n

A expectativa para infla\u00e7\u00e3o em 2016 chegou ao pico de 7,62% em fevereiro, e acabou fechando em 6,3%, abaixo do teto da meta. Um\u00a0\u00eaxito, tendo em vista os temores do passado recente.<\/p>\n

O resultado demonstra que a politica monet\u00e1ria funciona. Seu papel \u00e9 central nesta conquista, e aqui o m\u00e9rito \u00e9 tamb\u00e9m do ex-presidente do BC Alexandre Tombini, que iniciou o aperto das condi\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias em 2015.<\/p>\n

Mas havia o risco de a pol\u00edtica monet\u00e1ria n\u00e3o funcionar, de a alta de juros ser in\u00f3cua para combater a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Foi a transi\u00e7\u00e3o pol\u00edtica e a ado\u00e7\u00e3o de uma agenda de ajuste fiscal estrutural, conduzida por um time econ\u00f4mico competente, que geraram\u00a0a expectativa de estabiliza\u00e7\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica num futuro pr\u00f3ximo e permitiram que a pol\u00edtica monet\u00e1ria funcionasse para conter a\u00a0infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Tanto \u00e9 assim que, no caminho para o impeachment, as expectativas inflacion\u00e1rias come\u00e7aram a cair, antes mesmo de definido o novo\u00a0presidente do BC.<\/p>\n

Sabia-se que qualquer um que fosse escolhido para a fun\u00e7\u00e3o poderia contar com a corre\u00e7\u00e3o do debilitado regime fiscal e teria autonomia\u00a0para indicar a diretoria do BC e administrar a taxa de juros. Importante sinal.<\/p>\n

A nomea\u00e7\u00e3o de Ilan Goldfajn para o Banco Central, bem como uma diretoria com reputa\u00e7\u00e3o, contribuiu para fortalecer a credibilidade do\u00a0BC e do regime de metas de infla\u00e7\u00e3o, assim reduzindo as expectativas inflacion\u00e1rias.<\/p>\n

O caminho at\u00e9 a infla\u00e7\u00e3o chegar \u00e0 meta de 4,5% ainda n\u00e3o est\u00e1 totalmente consolidado.<\/p>\n

Depender\u00e1 do bom trabalho do Banco Central e, certamente, do sucesso do governo em estabilizar o regime fiscal, o que significa aprovar\u00a0a reforma da Previd\u00eancia.<\/p>\n

Outros elementos poder\u00e3o ajudar o BC a entregar a infla\u00e7\u00e3o na meta em 2017: taxa de c\u00e2mbio e pre\u00e7os de commodities bem\u00a0comportados, mercado de trabalho ainda deprimido e a boa safra agr\u00edcola.<\/p>\n

O ganho de credibilidade do BC e do governo na \u00e1rea fiscal faz diferen\u00e7a, pois inibe aumentos preventivos de pre\u00e7os\u00a0e repasses de press\u00f5es de custo ao consumidor.<\/p>\n

A infla\u00e7\u00e3o em queda ser\u00e1 um importante legado do governo. \u00c9 o abre-alas para taxas de juros mais civilizadas.<\/p>\n

*Zeina Latif<\/em> – economista-chefe da XP Investimentos<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O caminho at\u00e9 a infla\u00e7\u00e3o chegar \u00e0 meta de 4,5% ainda n\u00e3o est\u00e1 totalmente consolidado.\u00a0Depender\u00e1 do bom trabalho do Banco Central e, certamente, do sucesso do governo em estabilizar o regime fiscal, o que significa aprovar\u00a0a reforma da Previd\u00eancia. Zeina Latif* Apesar de indicadores econ\u00f4micos ainda fr\u00e1geis, 2016 terminou muito diferente do que come\u00e7ou.\u00a0No in\u00edcio do ano passado, os economistas […]<\/p>\n","protected":false},"author":27,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2719],"tags":[1818,4800,67,240,1619,4801,549,711,2325],"class_list":["post-4039","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servidor","tag-bc","tag-desconfianca","tag-fiscal","tag-inflacao","tag-investidores","tag-poupadores","tag-previdencia","tag-reforma","tag-regime"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4039","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/wp-json\/wp\/v2\/users\/27"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4039"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4039\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4040,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4039\/revisions\/4040"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4039"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4039"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.correiobraziliense.com.br\/servidor\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4039"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}